En un momento en que muchos inversionistas estaban sentados al margen, algunos gastadores estratégicos conocidos hicieron grandes apuestas en compañías de medios y tecnología el año pasado. Para tener una mejor idea de dónde los principales administradores de dinero como Warren Buffett tienen participaciones de propiedad significativas, no busque más que el flujo trimestral de los informes Schedule 13D y 13G.
Para aquellos que están fuera del mundo del béisbol interno de las finanzas corporativas: Cuarenta y cinco días antes de fin de año, las empresas deben presentar los Formularios de divulgación 13D y 13G ante la Comisión de Bolsa y Valores. Estos informes son necesarios para los inversores que recaudan el 5% o más de la emisión total de acciones de una empresa. Comenzando con este manual sobre cómo vigilar las grandes apuestas de inversión en dólares, diverso Proporcionará una encuesta trimestral sobre cómo se desempeña el sector de los medios y el entretenimiento entre los selectores de acciones más desarrollados del mundo.
La importancia de estas presentaciones anuales (con solo unas pocas presentaciones individuales que se presentarán ante la Comisión de Bolsa y Valores dentro de un año calendario, si se toma una parte demasiado grande) es que proporcionan un plan lineal para rastrear los altibajos y status quo entre los principales accionistas, tanto para empresas gigantes individuales como para sectores empresariales en general. El movimiento de capital entre los propietarios institucionales, los gigantes fondos de cobertura y los grupos de individuos de alto valor neto envía una fuerte señal sobre la confianza en el desempeño futuro de una empresa.
El sentimiento es clave en el mundo de las inversiones. Saber quién posee qué, y cuánto, también es crucial para comprender el alcance de la influencia de estos beneficiarios reales.
Antes de sumergirnos en algunos de los hallazgos de las presentaciones de 2022, debemos tener en cuenta que lo que no verá en estas presentaciones son personas como Rupert Murdoch de Fox, los jefes de Netflix Ted Sarandos y Reed Hastings, nombres como Bob Iger de Disney, AMC Networks el propietario James Dolan y David Zaslav, de Warner Bros. Discovery, el director ejecutivo de Apple, Tim Cook, o el director ejecutivo de Comcast, Brian Roberts. Esto se debe a que la SEC requiere que ciertas personas consideradas “con información privilegiada”, es decir, “funcionarios, directores y aquellos que poseen más del 10 % de cualquier clase de valores de una empresa”, presenten informes en lugar de utilizar los formularios 3, 4 y 5.
Pero hay excepciones. El CEO de Meta, Mark Zuckerberg, solicitó 13G en 2022 y 2021 a cambio de su participación en el gigante de las redes sociales, cuando se limitó a presentar Form 4 en años anteriores. También hay casos en los que se presentan ambos modelos, como es el caso de Shari Redstone y National Amusements, propietaria de Paramount Global.
¿Cuáles son las formas de 13G y 13D?
Tanto las presentaciones del Anexo 13G como el Anexo 13D también se conocen como Informes de propiedad útil.
Si bien ambos se utilizan para informar la propiedad del 5% o más de la emisión total de acciones que cotizan en bolsa de una empresa, 13G es para aquellos con una participación pasiva y 13D para la participación activa. Ser propietario del 5 % o más de una acción que cotiza en bolsa se considera una inversión significativa y, por lo tanto, la SEC requiere informes por separado. Cualquier cambio en la información del archivo 13G debe informarse mediante una enmienda.
Las presentaciones del Anexo 13G son versiones alternativas y más cortas de las presentaciones del Anexo 13D. Hay menos requisitos de informes en 13G que en 13D, y el declarante debe calificar para las exenciones enumeradas en la SEC para poder presentar 13G en lugar de 13D. Se permite presentar un 13G para inversores institucionales e individuales que hayan adquirido una participación sin intención de afectar el control.
Las presentaciones del Anexo 13G brindan transparencia sobre los accionistas significativos y permiten que otros inversionistas tomen decisiones de inversión informadas.
Mirando los archivos 13G de los gigantes de medios más grandes, ciertos nombres surgen con frecuencia, como BlackRock y Vanguard Group. Ambas empresas de gestión de activos son grandes emisores de fondos indexados pasivos e invierten en empresas en nombre de sus clientes.
Los activos bajo administración (AUM) de BlackRock superaron los $ 8,5 billones en 2022, mientras que los activos bajo administración de Vanguard fueron de casi $ 8 billones. Ambas empresas a menudo informan muchas presentaciones de 13G en una amplia gama de empresas.
El aumento de la popularidad de los fondos indexados de inversión pasiva ha creado una propiedad corporativa concentrada. Incluso en su papel de laissez-faire, no se puede negar que una mayor cantidad de dinero puede ejercer una enorme presión sobre las empresas que los poseen en grandes cantidades.
No debería sorprender que Netflix, Microsoft, Comcast, Meta, Alphabet (Google), Amazon, Fox, Disney, Lionsgate, Roku, Paramount, AMC Networks y Warner Bros. 2022 archivos 13G.
Otros índices que han aparecido varias veces como importantes inversores en empresas de tecnología y medios son Capital Research Global Investors, Abigail P. Johnson’s Fidelity Investments y T. Rowe Price Associates.
Donde las cosas empiezan a ponerse interesantes es en los sutiles movimientos entre cuánto invierten estos índices en estas empresas de un año a otro, por ejemplo, la participación de Vanguard en Nexstar aumentó del 8,93 % al 9,17 % en 2022 y BlackRock, que no tenía participación en El gigante del grupo de estaciones de televisión (que adquirió The CW el otoño pasado) en 2021 tenía una participación del 8,9% en 2022.
Pero la verdadera esencia que se encuentra en estas revelaciones es conocer a las personas que juegan, como Warren Buffett, cuyo Berkshire Hathaway informó una participación del 6,7% en Activision Blizzard (un nuevo inversor en la compañía de juegos, que está a la espera de ser adquirida por Microsoft, a partir de 2022) y 5,8 % en Apple, un aumento del 5,1 % informado más recientemente para 2020.
Expedientes Ejecutivos: 2022 vs. 2021
Ahora volvamos a las excepciones que mencionamos anteriormente, ya que hay algunas personas de alto rango dentro de las empresas entre los proveedores de 13G. Aquí es donde verá muchos directores ejecutivos, fundadores, presidentes y miembros de la junta en la lista. También deben indicar el nivel de propiedad de su empresa y cómo cambia año tras año. Aquí hay una lista de nombres de personajes notables de los medios y el entretenimiento.
- Daniel Ek (Spotify) – 16,5% de participación (por debajo del 16,7%)
- Martin Lorentzon (Spotify) – 10,9% (frente al 11,1%)
- Mark Zuckerberg (META) – 14% (frente al 13,6%)
- Sergey Brin (Alfabeto) – 5,82 % (frente al 5,9 %)
- Lawrence Page (Alfabeto) – 6.12% (fijo)
- Eric Schmidt (Alfabeto) – 1,13% (frente al 1,16%)
- Jeff Bezos (Amazon) – 12,3% (por debajo del 12,7%)
- Stephen Cooper (Warner Music Group) – 4,4% (fijo)
- Anthony Wood (Roku) – 12,1% (frente al 13,2%)
- Shari Redstone/Diversiones Nacionales (Paramount) – 23,7% (constante)
- Richard Gelfond (IMAX) – 5,66% (frente al 5,1%)
- Kevin Douglas (IMAX) – 5,8% (no se presentó en 2021)
Con el nerviosismo macroeconómico que continúa aumentando en Wall Street, seguramente habrá muchas transacciones bursátiles en los próximos meses. Continuaremos actualizando el sitio de la SEC y regresaremos a fines de mayo con otro informe sobre la última ronda de divulgaciones para el sector de los medios y el entretenimiento.
(Foto superior: Warren Buffett, Mark Zuckerberg y Jeff Bezos)
